Restaurant Brands Europe estaba a punto de cambiar de manos en España. El comprador previsto era Mubadala, el fondo soberano de Abu Dabi, en una transacción valorada en más de 2.100 millones de euros. Pero Restaurant Brands International, la franquiciadora global de Burger King, ha activado su derecho de veto y dejado el proceso en el aire, según publica Expansión.
Así es Restaurant Brands Europe, el gigante detrás de Burger King y Popeyes en el sur de Europa
Restaurant Brands Europe (RBE) es el máster franquiciador de Burger King en España y Portugal, y de Popeyes en España e Italia. Cerró 2025 con 1.442 restaurantes operativos en tres países, de los cuales 1.148 son propios y 294 funcionan bajo modelo de franquicia. La compañía factura alrededor de 2.000 millones de euros incluyendo la red franquiciada, con un EBITDA proforma ajustado por encima de los 300 millones de euros. Con Cinven como accionista de control, el grupo ha multiplicado su tamaño por más de dos desde que el fondo británico tomó el control.
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La cláusula de máster franquicia que nadie esperaba ver activada
El acuerdo de máster franquicia que vincula a RBE con Restaurant Brands International (RBI) incluye una disposición que otorga a la matriz estadounidense la potestad de bloquear cualquier cambio de control accionarial en el operador europeo. Cinven llevaba casi un mes negociando en exclusiva con Mubadala cuando llegó la negativa de RBI, en el tramo final de las conversaciones, de acuerdo con Expansión.
La oposición de la franquiciadora global no se había contemplado como un obstáculo real durante el proceso de venta. La noticia tomó por sorpresa tanto al comprador como al vendedor, frenando de golpe la mayor transacción corporativa activa en España, según el medio económico.
Por qué Mubadala no convence a la matriz de Burger King
La negativa de RBI no parece arbitraria. El fondo soberano Mubadala, con sede en Abu Dabi, controla ya el negocio de las mismas marcas de restauración en Brasil, un mercado de primer orden en la estrategia internacional del grupo. Ceder también el control del mayor operador europeo al mismo propietario concentraría dos geografías estratégicas bajo un único accionista.
Para RBI, mantener una diversidad de socios locales en sus principales mercados internacionales forma parte de su modelo de expansión. Aceptar la operación con Mubadala rompería ese equilibrio y sentaría un precedente difícil de gestionar en futuras negociaciones con otros inversores, concluye Expansión.
El desenlace marcará el futuro de más de 1.400 restaurantes en el sur de Europa
La resolución de este pulso entre Cinven y RBI tendrá consecuencias directas sobre la gestión de una red de más de 1.400 restaurantes en España, Portugal e Italia. El nuevo accionista de referencia de RBE heredará un operador con una posición sólida en el mercado de restauración organizada y un modelo que combina gestión directa y franquicia.
La postura que adopte Restaurant Brands International en las próximas semanas resultará clave. Si la franquiciadora global mantiene su rechazo a Mubadala, Cinven deberá pivotar hacia un comprador alternativo, alargando un proceso que el sector sigue desde hace meses como el gran movimiento corporativo del año en la restauración española.
