Shein prepara su esperado debut en el parqué de Hong Kong en la semana del 20 de agosto, pero llega con una rebaja de valoración cercana al 30 % frente al conjunto del sector textil. El gigante chino de la moda online encara además pérdidas y unos márgenes que se han reducido a la mitad justo antes de su estreno bursátil.
Shein pierde el 78 % de su valoración tras cinco años de intentos bursátiles
La operación culmina más de cinco años de intentos frustrados. Shein trató de cotizar en Wall Street en 2020, lo volvió a intentar hasta que Estados Unidos frenó la operación en 2023, y después buscó refugio en Londres, donde tampoco logró convencer al mercado por sus dudas en materia ESG (medioambiental, social y de gobernanza). Tras este periplo, la valoración que el mercado atribuye a la compañía se ha desplomado un 78 %, desde los 86.000 millones de euros de 2022 hasta una horquilla de entre 19.000 y 21.500 millones de euros en la actualidad, según destaca elEconomista.
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Un PER de hasta 15 veces frente a las 17,6 veces del sector
Shein está tratando de posicionarse como un competidor directo de Inditex, propietaria de Zara, o de H&M, que tienen unos múltiplos precio frente a beneficio de 28,7 y 19,5 veces, respectivamente, señalan los analistas de Bloomberg Intelligence, según el citado medio.
Estos mismos analistas esperan que la compañía cotice con un PER de entre 13 y 15 veces sobre los beneficios previstos para 2027, un descuento de entre el 15 % y el 26 % frente a la media del sector, fijada en 17,6 veces. En la parte alta de la tabla se sitúa Fast Retailing, matriz de Uniqlo, con 41,3 veces, mientras que JD Sports y Frasers cotizan en el extremo opuesto, en torno a las 7,5 veces.
¿Qué es un PER?
PER significa Price-to-Earnings Ratio o ratio precio/beneficio. Es un indicador que relaciona el valor al que cotizan las acciones de una empresa con los beneficios que genera. Un PER de 13 veces significa que los inversores están pagando 13 euros por cada euro de beneficio anual previsto.
Shein entra en pérdidas
Shein registró unas pérdidas netas de 85 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente al beneficio de 340 millones de un año antes. Tras un récord de 2.900 millones de euros en 2024, sus ganancias cayeron un 39 % en 2025, mientras su facturación solo creció un 1,1 %, muy lejos del 8 % de ejercicios anteriores, según elEconomista.
Qué significa para las franquicias de moda en España
Al margen de sus dificultades bursátiles, Shein sigue ganando terreno en España. Sus ventas en el país crecieron un 80 % en el último año, hasta unos 4.557 millones de euros, consolidando a España como uno de los mercados donde la plataforma china prueba su estrategia europea.
El impacto ya es visible en las calles españolas. H&M ha cerrado 62 tiendas en España desde 2019, un 40 % de su red, ante el avance de Primark y Shein. Las franquicias de moda accesible y calzado son las más expuestas, porque compiten de forma directa en precio con un catálogo que la plataforma china renueva a diario.
Para diferenciarse de un competidor que no tiene tiendas ni personal en la calle, las franquicias de moda españolas cuentan con varias palancas propias:
- La inmediatez física: recogida en tienda, prueba antes de comprar y devolución al instante, algo que ningún envío desde China puede igualar.
- La calidad y la durabilidad: comunicar la vida útil de las prendas frente a la moda de usar y tirar, un argumento que gana peso con el endurecimiento regulatorio europeo sobre residuos textiles.
- El trato personal y la comunidad local: asesoramiento de estilo, eventos en tienda y programas de fidelización que un catálogo infinito y anónimo no puede ofrecer.
- Un surtido curado: menos referencias pero mejor seleccionadas, frente a la sobreoferta que dificulta la decisión de compra en las plataformas chinas.
Con la tasa europea de 3 euros por paquete ya en vigor desde julio y el precio de Shein al alza, la ventana para que las franquicias de moda recuperen terreno con estos argumentos nunca había sido tan amplia.
